देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी भारतीय इक्विटी बाजारासाठी ‘द वॉल’सारखे खेळणे सुरूच ठेवले आहे. सलग तिसऱ्या वर्षी स्थानिक समभाग खरेदी करण्यात त्यांनी परदेशी गुंतवणूकदारांना मात दिली आणि जेव्हा जेव्हा परदेशी गुंतवणूकदार बाहेर पडतात, तेव्हा एक उत्तम स्थिर शक्ती म्हणून कार्यरत होते. विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) १.६६ लाख कोटींच्या तुलनेत यंदा आतापर्यंत देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (DIIs) सुमारे १.८१ लाख कोटी रुपयांच्या समभागांची निव्वळ खरेदी केली आहे.
मनी कंट्रोलच्या रिपोर्टनुसार, २०२२ मध्ये १.२७ लाख कोटींहून अधिक पैसे काढल्यानंतर यूएस फेडरल रिझर्व्हने दर वाढवले आहेत आणि लवकरच ते परत करण्यास सुरुवात करतील, या आशेवर FPIs यंदा निव्वळ खरेदीदार बनले. गेल्या दशकात विदेशी प्रवाहाने दलाल स्ट्रीटचा मार्ग निर्धारित केला, तेव्हा पूर्वीच्या काळाच्या अगदी उलट, फक्त तीन वर्षांसाठी FII प्रवाहाने DII पेक्षा जास्त समभाग खरेदी केले आहेत. DII प्रवाह तीन मार्गांनी चालवला जातो. पहिला म्हणजे देशांतर्गत म्युच्युअल फंड, ज्यांना सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) मार्गाद्वारे दरमहा १५ हजार कोटींहून अधिक रक्कम मिळत आहे, जे सरासरी किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी इक्विटी एक्सपोजरचे महत्त्वाचे साधन म्हणून उदयास आले आहे.
भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योगाने या कॅलेंडर वर्षाच्या सुरुवातीपासून निव्वळ प्रवाहात १२५ टक्के वाढ आणि व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेत (AUM) सुमारे २४ टक्के वाढ पाहिली आहे. देशांतर्गत म्युच्युअल फंड उद्योगाच्या AUM ने ऐतिहासिक ५० लाख कोटींचा टप्पा गाठला आहे. DII प्रवाहाचा दुसरा प्रमुख मार्ग विमा कंपन्या आहेत. देशात वाढती जागरुकता आणि विम्याच्या प्रवेशामुळे विमा खेळाडूंना प्रीमियमच्या स्वरूपात निधीचा नियमित प्रवाह मिळत आहे, जो इक्विटीमध्ये तैनात केला जातो.
तिसरे भविष्य निर्वाह निधीला त्यांच्या कॉर्पसचा एक छोटासा भाग स्टॉकमध्ये गुंतवण्याची परवानगी देण्यात आली आहे. EPFO ने २०१५ मध्ये एक्स्चेंज-ट्रेडेड फंडांद्वारे इक्विटीमध्ये गुंतवणूक करण्यास सुरुवात केली, सुरुवातीला त्याच्या कॉर्पसच्या ५ टक्के वाटप केले, जे कालांतराने १५ टक्क्यांपर्यंत वाढवले गेले. संसदेत सामायिक केलेल्या सरकारी डेटावरून असे दिसून आले आहे की, आर्थिक वर्ष २०२३ मध्ये EPFO ने ETF मध्ये ५३,०८१ कोटी रुपयांची गुंतवणूक केली आहे, जे आर्थिक वर्षातील इक्विटी ETF मध्ये एकूण गुंतवणुकीच्या ५० टक्क्यांहून अधिक प्रतिनिधित्व करते.
एसबीआय सिक्युरिटीजच्या फंडामेंटल इक्विटी रिसर्चचे प्रमुख सनी अग्रवाल म्हणाले, “म्युच्युअल फंड एसआयपींद्वारे मजबूत गुंतवणुकीमुळे डीआयआय तरलतेने भरलेले आहेत.” बाजारातील सुधारणांच्या वेळी किरकोळ गुंतवणूकदार आता घाबरत नाहीत. हे परिपक्वतेचे लक्षण आहे आणि SIPs मधून होणारा ओघ स्थिर राहू शकतो याचे सूचक आहे.” इक्विटी गुंतवणुकीबद्दल जागरुकता वाढल्यामुळे स्थानिक इक्विटीमध्ये डीआयआय खरेदी करून वाढण्याची शक्यता विश्लेषकांनी वर्तवली आहे, ज्यामुळे लहान शहरे मोठ्या प्रमाणात सहभाग घेतात. “भारतीय अर्थव्यवस्थेची मूलभूत तत्त्वे अबाधित आहेत, ज्याने देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेला जागतिक धक्क्यांपासून दूर ठेवले आहे,” असे ICRA Analytics चे मार्केट डेटा प्रमुख अश्विनी कुमार म्हणाले.
हेही वाचाः २०२३ मध्ये १२५ अब्ज डॉलर्सच्या प्रवाहासह जागतिक रेमिटन्स व्यवहारात भारत अव्वल
“सरकारच्या सुधारणेचा अजेंडा सुरू ठेवणे, वित्तीय आणि चलनविषयक धोरणाचा विवेकपूर्ण संतुलन, जागतिक चलनविषयक धोरणाच्या घट्ट चक्राचा अंत आणि महागाई नियंत्रणात राहिल्यास भारतीय रिझर्व्ह बँकेकडून संभाव्य व्याजदर कपात हे काही महत्त्वाचे घटक असतील. २०२४ मध्ये म्युच्युअल फंड उद्योगात जास्त ओघ वाढवून मिळण्याची शक्यता आहे,” असेही ते म्हणाले. २०२३मध्ये FII गुंतवणुकीमध्ये संमिश्र कल दिसून आला. यूएस ट्रेझरी बाँडचे वाढते उत्पन्न, भौगोलिक राजकीय चिंता आणि १ नोव्हेंबरपासून सेबीची सुधारित FPI मार्गदर्शक तत्त्वे यांसारख्या कारणांमुळे सप्टेंबर आणि ऑक्टोबरमध्ये त्यांची विक्री झाली. हे नियम एकाच गटातील ५० टक्क्यांहून अधिक भारतीय मालमत्ता असलेल्या FPI साठी तपशीलवार भारतीय इक्विटीमध्ये २५ हजार कोटींची मागणी करणारे आहेत.
हेही वाचाः ५० वर्षीय सचिन तेंडुलकरचा शानदार फटका, एका झटक्यात २६.५० कोटींची केली कमाई
विश्लेषकांना या नियमांचा अंदाज नाही की, भारतीय बाजारपेठेतील FII खरेदी मर्यादित करेल, कारण अर्थव्यवस्था ही उदयोन्मुख आणि विकसित बाजारपेठांमधील सर्वोत्तम स्थानांपैकी एक आहे. २०२४ च्या पहिल्या सहामाहीत जागतिक मध्यवर्ती बँका तसेच RBI द्वारे दर कपातीमुळे भारतीय बाजारपेठेत आणखी वाढ होण्याची विश्लेषकांची अपेक्षा आहे. सार्वत्रिक निवडणुकीपूर्वी आणखी एक वाढ अपेक्षित आहे. “यामुळे उदयोन्मुख बाजारपेठ गुंतवणुकीसाठी अधिक आकर्षक बनते. तसेच भारत ही जगातील सर्वात जलद वाढ अपेक्षित असलेल्या मोठ्या अर्थव्यवस्थांपैकी एक आहे, या वस्तुस्थितीमुळे अलिकडच्या काही महिन्यांत FIIs कडून मोठ्या प्रमाणात गुंतवणुकीचा ओघ आला आहे,” असे मेहता इक्विटीजचे संचालक शरद चंद्र शुक्ला म्हणाले.
मनी कंट्रोलच्या रिपोर्टनुसार, २०२२ मध्ये १.२७ लाख कोटींहून अधिक पैसे काढल्यानंतर यूएस फेडरल रिझर्व्हने दर वाढवले आहेत आणि लवकरच ते परत करण्यास सुरुवात करतील, या आशेवर FPIs यंदा निव्वळ खरेदीदार बनले. गेल्या दशकात विदेशी प्रवाहाने दलाल स्ट्रीटचा मार्ग निर्धारित केला, तेव्हा पूर्वीच्या काळाच्या अगदी उलट, फक्त तीन वर्षांसाठी FII प्रवाहाने DII पेक्षा जास्त समभाग खरेदी केले आहेत. DII प्रवाह तीन मार्गांनी चालवला जातो. पहिला म्हणजे देशांतर्गत म्युच्युअल फंड, ज्यांना सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) मार्गाद्वारे दरमहा १५ हजार कोटींहून अधिक रक्कम मिळत आहे, जे सरासरी किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी इक्विटी एक्सपोजरचे महत्त्वाचे साधन म्हणून उदयास आले आहे.
भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योगाने या कॅलेंडर वर्षाच्या सुरुवातीपासून निव्वळ प्रवाहात १२५ टक्के वाढ आणि व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेत (AUM) सुमारे २४ टक्के वाढ पाहिली आहे. देशांतर्गत म्युच्युअल फंड उद्योगाच्या AUM ने ऐतिहासिक ५० लाख कोटींचा टप्पा गाठला आहे. DII प्रवाहाचा दुसरा प्रमुख मार्ग विमा कंपन्या आहेत. देशात वाढती जागरुकता आणि विम्याच्या प्रवेशामुळे विमा खेळाडूंना प्रीमियमच्या स्वरूपात निधीचा नियमित प्रवाह मिळत आहे, जो इक्विटीमध्ये तैनात केला जातो.
तिसरे भविष्य निर्वाह निधीला त्यांच्या कॉर्पसचा एक छोटासा भाग स्टॉकमध्ये गुंतवण्याची परवानगी देण्यात आली आहे. EPFO ने २०१५ मध्ये एक्स्चेंज-ट्रेडेड फंडांद्वारे इक्विटीमध्ये गुंतवणूक करण्यास सुरुवात केली, सुरुवातीला त्याच्या कॉर्पसच्या ५ टक्के वाटप केले, जे कालांतराने १५ टक्क्यांपर्यंत वाढवले गेले. संसदेत सामायिक केलेल्या सरकारी डेटावरून असे दिसून आले आहे की, आर्थिक वर्ष २०२३ मध्ये EPFO ने ETF मध्ये ५३,०८१ कोटी रुपयांची गुंतवणूक केली आहे, जे आर्थिक वर्षातील इक्विटी ETF मध्ये एकूण गुंतवणुकीच्या ५० टक्क्यांहून अधिक प्रतिनिधित्व करते.
एसबीआय सिक्युरिटीजच्या फंडामेंटल इक्विटी रिसर्चचे प्रमुख सनी अग्रवाल म्हणाले, “म्युच्युअल फंड एसआयपींद्वारे मजबूत गुंतवणुकीमुळे डीआयआय तरलतेने भरलेले आहेत.” बाजारातील सुधारणांच्या वेळी किरकोळ गुंतवणूकदार आता घाबरत नाहीत. हे परिपक्वतेचे लक्षण आहे आणि SIPs मधून होणारा ओघ स्थिर राहू शकतो याचे सूचक आहे.” इक्विटी गुंतवणुकीबद्दल जागरुकता वाढल्यामुळे स्थानिक इक्विटीमध्ये डीआयआय खरेदी करून वाढण्याची शक्यता विश्लेषकांनी वर्तवली आहे, ज्यामुळे लहान शहरे मोठ्या प्रमाणात सहभाग घेतात. “भारतीय अर्थव्यवस्थेची मूलभूत तत्त्वे अबाधित आहेत, ज्याने देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेला जागतिक धक्क्यांपासून दूर ठेवले आहे,” असे ICRA Analytics चे मार्केट डेटा प्रमुख अश्विनी कुमार म्हणाले.
हेही वाचाः २०२३ मध्ये १२५ अब्ज डॉलर्सच्या प्रवाहासह जागतिक रेमिटन्स व्यवहारात भारत अव्वल
“सरकारच्या सुधारणेचा अजेंडा सुरू ठेवणे, वित्तीय आणि चलनविषयक धोरणाचा विवेकपूर्ण संतुलन, जागतिक चलनविषयक धोरणाच्या घट्ट चक्राचा अंत आणि महागाई नियंत्रणात राहिल्यास भारतीय रिझर्व्ह बँकेकडून संभाव्य व्याजदर कपात हे काही महत्त्वाचे घटक असतील. २०२४ मध्ये म्युच्युअल फंड उद्योगात जास्त ओघ वाढवून मिळण्याची शक्यता आहे,” असेही ते म्हणाले. २०२३मध्ये FII गुंतवणुकीमध्ये संमिश्र कल दिसून आला. यूएस ट्रेझरी बाँडचे वाढते उत्पन्न, भौगोलिक राजकीय चिंता आणि १ नोव्हेंबरपासून सेबीची सुधारित FPI मार्गदर्शक तत्त्वे यांसारख्या कारणांमुळे सप्टेंबर आणि ऑक्टोबरमध्ये त्यांची विक्री झाली. हे नियम एकाच गटातील ५० टक्क्यांहून अधिक भारतीय मालमत्ता असलेल्या FPI साठी तपशीलवार भारतीय इक्विटीमध्ये २५ हजार कोटींची मागणी करणारे आहेत.
हेही वाचाः ५० वर्षीय सचिन तेंडुलकरचा शानदार फटका, एका झटक्यात २६.५० कोटींची केली कमाई
विश्लेषकांना या नियमांचा अंदाज नाही की, भारतीय बाजारपेठेतील FII खरेदी मर्यादित करेल, कारण अर्थव्यवस्था ही उदयोन्मुख आणि विकसित बाजारपेठांमधील सर्वोत्तम स्थानांपैकी एक आहे. २०२४ च्या पहिल्या सहामाहीत जागतिक मध्यवर्ती बँका तसेच RBI द्वारे दर कपातीमुळे भारतीय बाजारपेठेत आणखी वाढ होण्याची विश्लेषकांची अपेक्षा आहे. सार्वत्रिक निवडणुकीपूर्वी आणखी एक वाढ अपेक्षित आहे. “यामुळे उदयोन्मुख बाजारपेठ गुंतवणुकीसाठी अधिक आकर्षक बनते. तसेच भारत ही जगातील सर्वात जलद वाढ अपेक्षित असलेल्या मोठ्या अर्थव्यवस्थांपैकी एक आहे, या वस्तुस्थितीमुळे अलिकडच्या काही महिन्यांत FIIs कडून मोठ्या प्रमाणात गुंतवणुकीचा ओघ आला आहे,” असे मेहता इक्विटीजचे संचालक शरद चंद्र शुक्ला म्हणाले.
